Point de vue de TMX - Asie centrale : La prochaine région à tirer parti des minéraux critiques?

La géographie, la géologie et l'évolution des réformes pourraient faire de cette région un pôle stratégique pour l'exploitation des ressources à l'échelle mondiale.

Par Graham Dallas, chef, Développement des affaires, EMOA

La géographie et la géologie de l'Asie centrale placent cette région du monde au cœur de la course aux minéraux critiques. Cette vaste région, qui comprend le Kazakhstan, le Turkménistan, l'Ouzbékistan, le Kirghizistan et le Tadjikistan, attire de plus en plus l'attention des banquiers spécialisés dans le secteur minier, des investisseurs et des acteurs du secteur. Cet intérêt accru est peut-être justifié, car l'Asie centrale recèle certains des actifs les plus précieux et les plus intéressants dans le secteur minier de l'uranium. Face à cette immense superficie (supérieure à celle du Canada), un examen ciblé des territoires les plus pertinents fait ressortir des perspectives attrayantes.

Kazakhstan : De plus en plus un pilier du secteur minier mondial

Bien que le Kazakhstan soit largement reconnu pour son port spatial de Baïkonour et sa longue histoire en tant que producteur et exportateur majeur de pétrole et de gaz, avec la présence de sociétés internationales comme Total, Chevron et Shell, sa pertinence dans la production de minéraux critiques est sans doute encore plus impressionnante et importante. En effet, des acteurs majeurs tels que Glencore, Rio Tinto, ArcelorMittal, Fortescue et Ivanhoe Mines (TSX : IVN) sont activement engagés au Kazakhstan. Leurs actifs s'étendent de l'exploration à la production et couvrent une gamme variée de métaux et de minéraux, notamment le chrome, le manganèse, l'étain, le zinc et le plomb.

Un exemple frappant de la domination du Kazakhstan dans le secteur des minéraux critiques est la société Kazatomprom, dont l'État était actionnaire majoritaire et qui est devenue une société ouverte à la fin de 2018 au terme d'un premier appel public à l'épargne. En tant que premier producteur mondial d'uranium, elle détient environ 40 % des parts de marché mondiales. L'importance de Kazatomprom dans le secteur minier de l'uranium a également été consolidée par des coentreprises avec des grands noms mondiaux tels que la française Orano et la canadienne Cameco (TSX : CCO).

En outre, le Kazakhstan a réalisé d'importants progrès dans l'instauration d'un environnement plus favorable aux investisseurs pour le secteur minier :

• L'adoption d'un nouveau code minier en 2018 a fait passer le pays à un régime de permis, inspiré notamment des lois minières canadiennes et australiennes bien établies.
• La création du Centre financier international d'Astana (AIFC), un centre financier dédié, a mis en place un cadre juridique de common law anglaise, un centre d'arbitrage et un tribunal indépendant.

Ces réformes ont ouvert la voie à un intérêt potentiellement croissant des sociétés minières et de leurs investisseurs.

Lors de la 15^e édition du Astana Mining and Metallurgy Congress en avril 2025, auquel ont participé des émetteurs canadiens comme B2Gold (TSX : BTO), les sociétés minières ont relayé un sentiment favorable à l'égard des affaires au Kazakhstan, soulignant un environnement étonnamment ouvert et collaboratif pour l'investissement minier dans ce pays. Tout comme cela a été le cas au Royaume d'Arabie saoudite, la mise en valeur par le Kazakhstan du secteur minier en tant que pilier économique essentiel, appuyée de surcroît par des réformes financières et législatives, a de bonnes chances d'attirer l'attention de la communauté minière internationale.

Ouzbékistan : Une étoile montante avec des actifs de qualité

L'Ouzbékistan est également devenu un acteur important, en particulier dans la production d'or. De nombreux visiteurs venus assister à l'ACPE à Toronto en 2023 ont été surpris de découvrir Navoi Mining, une société dont la production annuelle d'or s'élève à près de 3 millions d'onces. Mentionnons que la plupart des participants n'en avaient jamais entendu parler. Cette production de premier plan place Navoi Mining dans un groupe de référence très exclusif aux côtés de géants du secteur comme Barrick Mining Corporation (TSX : ABX) et Newmont Corporation (TSX : NGT). Navoi Mining, établie en Ouzbékistan, produit depuis plus de 60 ans. Son actif phare, Muruntau, est la plus grande mine d'or à ciel ouvert dans le monde, avec une ressource de plus de 100 millions d'onces et une durée de vie de plus de 40 ans. Bien que la société soit actuellement détenue par l'État, Navoi Mining s'est lancée sur les marchés financiers internationaux en émettant des obligations internationales et a affirmé publiquement son intention de se privatiser au moyen d'un premier appel public à l'épargne.

Au-delà de l'or, l'Ouzbékistan détient d'importantes réserves de cuivre, d'uranium et d'autres métaux; l'Ouzbékistan est déjà un pays minier productif. L'Almalyk Mining and Metallurgical Combine (AGMK) est un autre exemple de producteur. Celui-ci extrait du cuivre, du zinc, du molybdène et du plomb en Ouzbékistan. Une initiative gouvernementale bien établie visant à privatiser, à ouvrir, à développer et à moderniser le secteur minier prend de l'ampleur. Le Fonds national d'investissement d'Ouzbékistan (FNI) a fait une annonce importante en mai : Franklin Templeton a été choisi pour gérer et préparer le premier appel public à l'épargne potentiel d'actifs de l'État ouzbek, d'une valeur d'environ 1,7 milliard de dollars américains, dans divers secteurs.

Un avenir prometteur en Asie centrale

Bien que ce bref aperçu soit axé sur le Kazakhstan et l'Ouzbékistan, il est clair que cette histoire est bien plus vaste dans toute la région de l'Asie centrale, avec de nombreuses occasions potentielles dans d'autres pays. L'engagement continu de la part de bourses internationales comme la TSX et la TSXV, qui ont participé à des événements du secteur en Asie centrale et qui ont établi des réseaux, souligne l'intérêt croissant à l'échelle mondiale.

L'Asie centrale n'est pas seulement riche en ressources : elle devient rapidement un nœud essentiel de la chaîne de valeur minière mondiale. Avec un engagement international croissant et une dynamique de réforme, la région pourrait offrir des occasions à long terme aux investisseurs, aux producteurs et aux décideurs.

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