Point de vue de TMX - Le programme des SCD de la Bourse de croissance TSX fait le pont entre les capitaux et les occasions en Amérique latine

La TSXV marque une étape importante avec sa première tournée de présentation sur les SCD au Brésil et en Argentine

L'économie mondiale accélère son virage vers une croissance plus verte et axée sur la technologie. Dans ce contexte, les sociétés latino-américaines en démarrage – notamment dans les secteurs des minéraux critiques, des technologies propres et de l'innovation – cherchent à rehausser leur accès aux capitaux. La Bourse de croissance TSX (TSXV) leur propose une belle occasion d'entrer en bourse : le programme des sociétés de capital de démarrage^MD (SCD). La première tournée de présentation à São Paulo et à Mendoza marque une étape importante dans les démarches. Organisée récemment, elle consistait à faire le pont entre des investisseurs canadiens, des fondateurs de SCD et des entreprises à fort potentiel du Brésil, de l'Argentine et du Chili.

L'Amérique du Sud est une région de prédilection pour la Bourse de Toronto (TSX) et la TSXV. Aussi maintenons-nous un vif engagement à faire le pont entre les capitaux et les occasions et à favoriser la croissance à long terme des entreprises de la région. À l'heure actuelle, les émetteurs de la TSX et de la TSXV exploitent 297 propriétés de minéraux critiques en Amérique du Sud, dont 28 sont situées au Brésil et 59, en Argentine. Parmi ces émetteurs, 14 ont fait leurs débuts en tant que SCD.

La TSX et la TSXV forment un groupe boursier minier de premier plan en Amérique latine.

Voici une foire aux questions qui explique l'importance et le fonctionnement des SCD et ce qu'elles peuvent apporter aux chefs de file émergents de l'Amérique latine.

Q. : Pourquoi cette tournée de présentation sur les SCD est-elle importante pour l'Amérique latine?

R. : Pour la TSXV, il s'agissait de la toute première tournée de présentation sur les SCD en Amérique latine, plus particulièrement à São Paulo et à Mendoza. Elle a ouvert des occasions uniques de dialogue entre des investisseurs canadiens et des sociétés latino-américaines en démarrage, notamment dans les secteurs de l'exploitation minière, des technologies propres et de l'énergie renouvelable. Le Brésil, l'Argentine et le Chili sont riches en minéraux critiques tels que le lithium et le cuivre, qui sont indispensables à la transition énergétique mondiale. Malheureusement, les sociétés dans ces pays ont du mal à accéder à du capital de démarrage. Le programme des SCD pourrait combler cette lacune.

Q. : Qu'est-ce que le programme des SCD et comment fonctionne-t-il?

R. : Unique au Canada, le programme des sociétés de capital de démarrage (SCD) est une voie d'accès à la bourse en deux phases.

• Phase 1 : Un groupe de professionnels expérimentés des marchés financiers forme une SCD – une coquille vide cotée en bourse qui n'exerce aucune activité, mais qui a du capital (jusqu'à 10 millions de dollars) et plus de 200 actionnaires.
• Phase 2 : La SCD réalise une opération admissible (OA), qui consiste à acquérir une entreprise exerçant des activités commerciales, généralement dans les secteurs de l'exploitation minière, de l'innovation ou des technologies propres. Le résultat est une société ouverte pleinement fonctionnelle, qui dispose d'un plus grand accès au capital et qui est régie par les normes de gouvernance de la TSXV.

Depuis son lancement il y a plus de 20 ans, le programme a permis de créer plus de 2 700 SCD, dont plus de 90 % ont réalisé une opération admissible. Les émetteurs résultants ont mobilisé des capitaux pour plus de 75 milliards de dollars.

Q. : En quoi le programme des SCD répond-il aux besoins en Amérique latine?

R. : Certains pays comme l'Argentine, le Chili et le Brésil présentent un potentiel géologique immense, mais leurs sociétés ont souvent du mal à accéder à du capital-risque de démarrage et à entrer en bourse. Le programme des SCD leur donne accès aux avantages suivants :

• Un moyen financièrement sensé et plus rapide d'entrer en bourse, par rapport à un premier appel public à l'épargne (PAPE) traditionnel.
• Le cadre de gouvernance du Canada et la crédibilité réglementaire propres à la TSXV.
• Un accès à des investisseurs et à des administrateurs de SCD d'expérience qui favorisent la croissance et l'expansion.

Le programme des SCD est plus qu'un outil de financement, car il fait le pont entre le potentiel local et les capitaux à l'échelle mondiale.

Q. : En quoi une opération de SCD diffère-t-elle d'un PAPE?

R. : Un PAPE traditionnel exige le dépôt de nombreux documents auprès de la bourse et des autorités de réglementation en valeurs mobilières. De plus, c'est un processus relativement long, coûteux et vulnérable aux fluctuations du marché. En réalisant une opération admissible, une SCD peut :

• éviter la nécessité d'exercer des activités commerciales au moment d'entrer en bourse;
• susciter l'intérêt des investisseurs qualifiés dès le début;
• faire l'objet de moins d'examens préalables des autorités de réglementation (car ce volet incombe principalement à la TSXV);
• partager les coûts et la charge de travail avec une société fermée.

Il s'agit essentiellement d'une opération de fusion-acquisition assortie d'un financement, qui permet à la société fermée de prendre le contrôle de la société ouverte qui en résulte.

Q. : Comment se déroule une opération admissible dans la pratique?

R. : Voici le déroulement en quelques étapes simples.

1. Correspondance des cibles : Une société fermée trouve une SCD qui partage ses intérêts et qui a besoin de capitaux.
2. Négociation : Les deux parties se mettent d'accord sur les valorisations, la structure (souvent un échange d'actions) et le financement simultané potentiel.
3. Examen de l'information communiquée : Un document d'information détaillé est préparé et comprend des états financiers audités.
4. Examen par la TSXV : La TSXV s'assure que l'opération est conforme à ses politiques.
5. Clôture : Une fois approuvée, l'opération est conclue, et les titres de l'émetteur résultant commencent à être négociés.

Un financement concomitant permet généralement d'injecter de nouveaux capitaux. Les titres sont souvent entiercés, puis libérés progressivement après la clôture de l'opération.

Q. : Quel accueil les dirigeants locaux ont-ils réservé au programme des SCD?

R. : La ministre de l'Énergie et de l'Environnement de la province de Mendoza, Jimena Latorre, a souligné que « la richesse géologique à elle seule ne suffit pas » et qu'elle doit « aller de pair avec l'accès au capital ». Elle a insisté sur le rôle potentiel du programme des SCD en tant que modèle de financement transfrontalier donnant accès à une croissance durable et permettant de positionner Mendoza comme un pôle de financement dans le secteur minier.

Q. : Outre le secteur minier, dans quels contextes le programme des SCD est-il utile?

R. : Bien que les SCD se prêtent naturellement bien au secteur minier, elles répondent également aux besoins des technologies, des technologies propres et des sciences de la vie, ainsi que de tout autre secteur où l'accès au capital de démarrage est difficile. Le modèle est suffisamment souple pour permettre l'inscription de sociétés à croissance élevée dans un large éventail de secteurs.

Q. : Quelle est la prochaine étape pour le programme des SCD en Amérique latine?

R. : La tournée de présentation marque un engagement à long terme dans la région. De plus, la TSXV ne se contente pas de présenter un programme de financement : elle crée des partenariats. En effet, la tournée de présentation en Amérique latine lui a permis de mettre des fondateurs de SCD du Canada en contact avec au moins 27 sociétés et intervenants clés du Brésil, de l'Argentine et du Chili.

Le programme des SCD a donné lieu à la création de 14 émetteurs qui exploitent déjà des projets de minéraux critiques en Amérique du Sud, ce qui est de bon augure pour l'avenir. Ainsi, le programme restera un véhicule stratégique potentiel pour la croissance initiale, l'intégration régionale et le développement durable partout en Amérique latine.

Cap sur l'avenir : faire le pont entre le capital et la croissance

Le programme des SCD est plus qu'un simple mécanisme financier. C'est un pont entre le talent entrepreneurial et les capitaux à l'échelle mondiale. Il constitue un débouché idéal pour tisser des liens, autant pour les sociétés latino-américaines prêtes à grandir que pour les investisseurs canadiens en quête de croissance à long terme dans des secteurs à impact élevé. La TSXV reste déterminée à favoriser ces mises en relation. La tournée de présentation n'est qu'un début. Nous espérons avoir le plaisir de consolider nos partenariats dans la région et d'aider la prochaine génération de sociétés ouvertes à prospérer sur la scène mondiale.

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