Point de vue de TMX - Le capital de risque public : une solution de financement accessible aux sociétés de croissance américaines

Vous avez une société américaine à croissance élevée qui recherche des sources de financement? Vous voudrez sans doute évaluer toutes vos options. De nombreux entrepreneurs préfèrent s'en tenir aux sources de financement traditionnelles, par exemple les investisseurs providentiels ou de capital de risque ou encore la vente de l'entreprise. Cela dit, il existe d'autres options parfois mieux adaptées à la stratégie de croissance à long terme de votre société.

Avec le retour en force des sociétés d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) et l'augmentation des plafonds applicables au sociofinancement par actions, il existe plus de possibilités de financement que jamais, et ce, sans compter l'accès aux marchés publics. Or, depuis le début de l'année aux États-Unis, on a observé 218 PAPE d'un montant total de 80 G$ US et d'un montant moyen de 367 M$ US par opération. Il y a fort à parier que ce n'est pas du financement de début de croissance (source : Renaissance Capital, au 13 juillet 2021).

Au Canada, la situation est unique. En effet, le Groupe TMX détient et exploite un marché à deux niveaux : la Bourse de croissance TSX (TSXV), qui peut servir les sociétés en démarrage n'ayant pas encore réalisé de recettes, et la Bourse de Toronto (TSX), capable d'accueillir les sociétés bien établies dont le chiffre d'affaires dépasse les milliards de dollars. Pour la plupart des sociétés américaines, l'idée d'entrer en bourse rapidement peut sembler contre-productive, alors que c'est une solution importante qui mérite d'être étudiée.

La TSX est la plateforme supérieure destinée aux sociétés plus imposantes et plus stables qui ont déjà fait leurs preuves. Les opérations de financement sur la TSX se situent généralement dans une fourchette de 50 M$ à 150 M$, selon une capitalisation boursière moyenne de 4,7 G$ CA. En règle générale, les sociétés cotées à la TSX sont suivies par de nombreux analystes et attirent d'importants investisseurs institutionnels au Canada et aux États-Unis.

Pour les petites sociétés dont la croissance débute, la TSXV est une plateforme unique adaptée à leur taille. La TSXV leur offre un financement situé normalement dans une fourchette de 5 M$ à 25 M$, la capitalisation boursière moyenne de l'émetteur étant de 65 M$ CA.

De nouveaux records pour le secteur de l'innovation

En ce qui concerne les inscriptions et les opérations de financement à la TSX et à la TSXV, l'année 2020 a été unique et pleine de surprises pour le secteur de l'innovation. C'est sans compter les nouveaux sommets atteints pendant le premier trimestre de 2021 :

• meilleur premier trimestre pour la mobilisation de capitaux à la TSX et à la TSXV depuis les 15 dernières années;
• meilleur premier trimestre pour les PAPE à la TSX depuis les 15 dernières années;
• meilleur trimestre de l'histoire de la TSX quant au nombre de PAPE et de nouvelles inscriptions pour le secteur de l'innovation.

De plus, le premier trimestre a été marqué par quelques tournants importants :

• La TSX est devenue la première bourse au monde à inscrire un fonds négocié en bourse (FNB) de bitcoins, le Fonds de bitcoins Purpose, dont la négociation a commencé en février.
• Également en février, Telus International a réalisé le plus important PAPE du secteur des technologies jamais réalisé à la TSX en levant 1 G$ CA.
• Topicus.com est devenue la plus importante société du secteur de l'innovation à faire son entrée à la TSXV à la suite de sa scission de Constellation Software en janvier.

Activités récentes de sociétés américaines à la TSX et à la TSXV

Au cours des six derniers mois, de nombreuses sociétés américaines de différents secteurs sont entrées à la TSX et à la TSXV et y ont mobilisé des capitaux de croissance (voir le tableau suivant). Pour ce qui est du financement depuis le début de l'année, les 112 sociétés américaines présentement inscrites à la TSX (50) et à la TSXV (62) avaient mobilisé au total 745 M$ CA au 30 juin 2021. C'est Village Farms International Inc. (TSX : VFF) qui a levé le montant le plus important, soit 172 M$ CA.

Voici d'autres études de cas de sociétés américaines :

• Situé en Caroline du Nord, Tantalus Systems Holding (TSX : GRID) est un fournisseur de solutions pour réseaux électriques intelligents. Après avoir fait son entrée à la TSXV en février 2021, il a mobilisé des capitaux de 10 M$ CA. En quelques mois à peine, c'est-à-dire en mai, il est passé la TSX, notre plateforme supérieure.
• The Real Brokerage Inc. (TSXV : REAX) une société new-yorkaise de courtage immobilier axée sur les technologies et présente dans 31 États, est également inscrite à la Nasdaq depuis juin dernier.
• Deux autres titres américains ont fait leur entrée en bourse en juin. Le premier est Salona Global Medical Device Corporation (TSXV : SGMD), une société d'appareils médicaux située à San Diego et axée sur les acquisitions. Le deuxième est Kovo Healthtech (TSXV : KOVO), fournisseur de services de gestion du cycle des revenus situé à Vancouver et au Colorado. Ses produits permettent de suivre par voie électronique les soins donnés aux patients.

NOUVELLES INSCRIPTIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES À LA TSX ET À LA TSXV
Depuis le début de l'année, en date de juin 2021

Vous trouverez la liste complète des sociétés américaines qui se sont inscrites à la TSX et à la TSXV ici.

Pour obtenir de plus amples renseignements sur le capital de risque public et les possibilités d'inscription en bourse canadienne, communiquez avec Delilah Panio, vice-présidente, Formation de capital, États-Unis, à l'adresse delilah.panio@tmx.com, ou consultez le site us.tsx.com.

* Sauf indication contraire, toutes les données proviennent du Service de l'information de marché du Groupe TMX et sont à jour en date du 30 juin 2021.

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