Point de vue de TMX - Ce que le palmarès TSX30MD de 2026 apprend aux investisseurs sur le secteur minier

Depuis 2019, nous mettons à l'honneur les 30 sociétés les plus performantes de la Bourse de Toronto (TSX), selon l'appréciation du cours de leur action rajusté en fonction du dividende sur une période de trois ans (en date du 30 juin 2026 dans le cadre du palmarès de cette année). Les lauréats de cette année ont été annoncés le 9 septembre — félicitations à tous les émetteurs mis à l'honneur cette année.

Comme l'année dernière, les sociétés qui figurent dans le palmarès TSX30 de 2026 sont majoritairement des sociétés minières, en particulier des producteurs de métaux précieux. Le secteur minier compte 18 des 30 sociétés du palmarès (contre 17 l'année dernière) et a enregistré une appréciation médiane du cours de ses actions de 577 % sur trois ans.

Compte tenu des hausses d'environ 109 % et 157 % des prix au comptant de l'or et de l'argent durant la même période, cette surperformance n'a rien de surprenant. Je me souviens de la frustration marquée au sein du secteur avant 2023 face au décalage persistant entre les valorisations boursières et les prix sous-jacents des matières premières. La situation a changé radicalement : les investisseurs ont enfin répondu à l'appel pour miser sur les sociétés minières en phase de développement et de production, et les 18 sociétés du palmarès, qui affichaient une capitalisation boursière moyenne inférieure à 1 milliard de dollars au début de la période de trois ans, ont atteint une capitalisation d'environ 7 milliards de dollars cette année.

Nous avons tous déjà entendu la mise en garde selon laquelle « les rendements passés ne sont pas garants des rendements futurs », mais l'examen des trois dernières années pourrait offrir des pistes utiles pour naviguer sur les marchés à venir.

Demande et tournant macroéconomique : taux d'intérêt, situation géopolitique et banques centrales

Au quatrième trimestre de 2024, la tendance mondiale à la baisse des taux d'intérêt s'est accélérée, tandis que la Réserve fédérale américaine et la Banque d'Angleterre ont emboîté le pas en abaissant à leur tour leurs taux directeurs. Les baisses de taux tendent à soutenir les marchés boursiers, et le secteur minier a immédiatement connu un regain de vigueur. Dans le cadre du palmarès TSX30 de 2025, les sociétés minières représentaient 57 % des sociétés lauréates, comparativement à une représentation moyenne de 23 % au cours de la période post-pandémique et de forte inflation de 2022 à 2024.

Ces chiffres montrent comment les métaux précieux — l'or en particulier — ont réaffirmé leur position dominante en tant que principale valeur refuge. Les discours voulant que les cryptomonnaies remplacent l'or se sont largement estompés, surtout à la suite de la volatilité des marchés observée au printemps 2025. Il convient notamment de noter qu'environ 37 % de la hausse du prix de l'or sur trois ans (et 69 % dans le cas de l'argent) s'est produite après avril 2025¹.

Les banques centrales du monde entier, sous l'impulsion de la Chine et des pays membres des BRICS, ont accéléré leur diversification, se détournant des bons du Trésor américain au profit de l'or physique. Dans son enquête de 2026 sur les réserves des banques centrales, le Conseil mondial de l'or a constaté une nette accélération de l'accumulation des réserves, alimentée par de profondes incertitudes géopolitiques et économiques². Les banques centrales européennes ont, elles aussi, intensifié leurs efforts pour rapatrier leurs réserves d'or. Compte tenu des tensions commerciales persistantes et des conflits, la demande d'actifs tangibles demeure forte.

Les facteurs favorables à la demande ne se limitent pas aux métaux précieux. Le secteur minier dans son ensemble profite d'une forte hausse de la demande pour la transition énergétique, l'expansion du secteur industriel, les besoins énergétiques liés à l'IA et la sécurisation des matières premières critiques nécessaires à la défense nationale. De plus, les débouchés dans les sous-secteurs (p. ex. cuivre, uranium, lithium et terres rares) ne cessent de se multiplier.

Offre, réglementation et évolution des politiques régionales

Du côté de l'offre, les gouvernements considèrent de plus en plus l'exploitation minière comme un atout stratégique national. Le Canada et les États-Unis simplifient tous deux leurs processus d'autorisation et de réglementation afin d'attirer des capitaux et de sécuriser les chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques. Par conséquent, les sociétés du palmarès TSX30 sont actuellement concentrées dans des régions présentant un risque géopolitique moindre et bénéficiant de politiques favorables. À mesure que cette réorientation de la politique en matière de ressources s'étend à l'échelle mondiale, les prochains classements pourraient inclure davantage de projets situés en Amérique latine, en Afrique et en Europe.

En résumé

Dans le cadre de toutes les grandes conférences minières de cette année — du congrès Roundup de l'AME au salon de l'ACPE —, la question centrale était la suivante : « Entrons-nous dans un nouvel âge d'or de l'exploitation minière? » La réponse la plus courante était : « Croisons les doigts. » Après tout, la performance des marchés peut être liée à des facteurs macroéconomiques favorables.

Le niveau plancher s'élève toutefois. Les fondamentaux du secteur se sont révélés solides, et les avancées réglementaires et en matière de permis ainsi que l'apport des capitaux requis ont soutenu la hausse de la demande et de l'offre.

Le palmarès TSX30^MD de cette année illustre tout le potentiel du secteur minier.

¹ S&P Global, Cours des marchés des marchandises, Prix des métaux et données

² Conseil mondial de l'or, données sur les réserves d'or des banques centrales en 2026, 16 juin 2026.

© TSX Inc., 2026. Tous droits réservés. Il est interdit de copier, de distribuer, de vendre ou de modifier le présent article sans obtenir le consentement écrit préalable de TSX Inc. Le présent article est uniquement offert à titre d'information générale. Ni Groupe TMX Limitée ni ses sociétés affiliées (le « Groupe TMX ») ne garantissent l'exhaustivité des renseignements qui figurent dans le présent article et ne sont responsables des erreurs ou des omissions que ceux-ci pourraient comporter ni de l'utilisation qui pourrait en être faite. Le présent document ne vise aucunement à offrir des conseils d'ordre juridique, comptable, fiscal ou financier ou des conseils de placement, entre autres, et on ne devrait pas s'y fier à de telles fins. L'information présentée ne vise pas à encourager l'achat de titres inscrits à la Bourse de Toronto ou à la Bourse de croissance TSX. Groupe TMX ne cautionne ni ne recommande les titres dont il est fait mention dans le présent article. TMX, le logo de TMX, Groupe TMX, Bourse de Toronto, TSX, TSX30, le logo de TSX30, Bourse de croissance TSX et TSXV sont des marques de commerce de TSX Inc.