Service de négociation

Système de mainteneur de marché

Le rôle du mainteneur de marché à la Bourse de Toronto (TSX) consiste à augmenter la liquidité tout en maintenant la primauté d'un marché aux enchères en continu centré sur les ordres en fonction d'une priorité prix-temps. Le système de mainteneur de marché de la TSX maximise l'efficacité du marché et élimine l'influence d'un spécialiste traditionnel. Dans l'environnement de la TSX, un mainteneur de marché gère la liquidité du marché de façon passive. Les mainteneurs de marché n'interviennent que lorsqu'une influence positive est requise, les forces naturelles du marché ne fournissant pas la liquidité suffisante.

Cliquez ici pour consulter la liste des firmes de maintenance de marché de la TSX.

Responsabilités du mainteneur de marché TSX

  • offrir un marché bidirectionnel, assurant la continuité du marché selon des paramètres prédéterminés
  • contribuer à la liquidité et à la profondeur du marché
  • maintenir l'activité du marché
  • satisfaire à la demande d'ordres au détail au moyen de garanties d'exécution minimale (MGFs) qui interagissent avec des ordres agressifs lorsque les ordres du registre central d'ordres à cours limité n'atteignent pas le volume requis pour exécuter les ordres agressifs au prix indiqué
  • assister lors de l'ouverture, d'enquêtes et d'anomalies
  • s'occuper des lots irréguliers

Les mainteneurs de marché n'ont pas accès à de l'information pré-transaction ou concernant l'entrée des ordres au registre des autres participants.

Système d'évaluation de la performance

La TSX surveille de façon continue la performance de tous ses mainteneurs de marché. Elle évalue leur capacité à contribuer à l'ensemble du marché en fait de création de liquidité, de profondeur et de continuité.

  • Maintenance de l'écart - Évalue la capacité des mainteneurs de marché à offrir un marché acheteur et vendeur.
  • Participation - Évalue la participation des mainteneurs de marché en regard des titres dont ils sont responsables.
  • Liquidité - Évalue si les mainteneurs de marché remplissent le registre avec une profondeur raisonnable.

Attribution des titres de responsabilité

Les attributions de titres sont considérées comme des privilèges et des responsabilités. Ces attributions sont remises lorsque les titres sont nouvellement émis et lorsqu'il y a des changements concernant la responsabilité. Le comité d'attribution de la TSX désigne les firmes qui doivent gérer des titres en tant que mainteneurs de marché selon certains critères, dont :

  • la performance globale de la firme en matière de gestion des responsabilités existantes;
  • le niveau de service bids concurrentiel de la firme;
  • la capacité de la firme de respecter ses exigences de qualification; et
  • demande spéciale de la part des émetteurs.

Exigences de qualification à l'égard d'une firme mainteneur de marché

Règle générale, les firmes qui agissent comme mainteneurs de marché sont tenues de :

  • conserver un capital suffisant en fonction de la classification des titres dont elles ont la responsabilité;
  • conserver un nombre minimal d'assignations permettant de maintenir leur présence; et
  • conserver un certain ratio d'assignations de titres très liquides/moins liquides.